本篇文章3036字，读完约8分钟
【/h/】今年春天，一场突如其来的疫情冲击了不少企业，但也让直播、游戏、在线教育等在线形式受益。被外界嘲讽为直播公司的莫莫本该赚很多钱，但他一季度的表现实在不讨人喜欢，还递上了一份很难看的成绩单。让人无语的是，莫莫把q1的糟糕表现抛到疫情里，而不是从自己身上找原因，真的是资本套装。
Momo第一季度财务报告有多难看？三个核心数据的第一次负增长就是最好的证明。你觉得:
首先，净收入下降。Q1陌陌的净收入达到35.941亿元，比公司之前给出的35.5亿元的上限低3.5%，这是其净收入有史以来首次下降。
其次，月活动量下降。自2018年第四季度以来，Momo显示出月度增长疲软的迹象。去年增速越来越明显放缓，四季度增速分别为10.75%、5.09%、3.26%和1.06%。今年第一季度，它变成了比增长停滞更糟糕的局面。月度活动首次出现负增长，同比下降5.59%，至1.08亿，回落至2018年第二季度水平。
第三，付费用户数量下降。直播服务和增值服务是陌陌的两大主要收入来源，付费用户的数量直接决定了陌陌的净收入。第一季度，陌陌直播服务和去重后增值服务付费用户总数达到1280万(其中探索付费用户420万)，同比下降8.6%，即120万，这是近两年付费用户首次出现负增长。
【/h/】在我看来，只要三个关键指标中有一个出现下滑，就值得陌陌警惕，更何况三个指标同时下滑，这在历史上还是第一次，这显然向陌陌发出了危险的信号，敲响了警钟:q1是陌陌由盛转衰的开始，必须采取有力的自救措施。
注意，这绝对不是危言耸听。莫莫管理层必须关注第一季度财务报告反映的负面信号。具体来说:
首先，净收入反映了公司的增长空，规模的下降表明公司的增长势头有问题。虽然单个季度的下滑不具有代表性，但这种不好的现象必须第一时间关注，越晚关注越不好，很可能从增长势头下降恶化为增长势头不足。考虑到直播业务是陌陌的收入，占60%到70%，所以其第一季度净收入在下降，所以有必要全面考察直播业务的疏忽。
【/h/】二、月生活是陌陌最宝贵的资产之一，必须努力保持长期增长，但与预期相反，第一季度的月生活实际上比去年同期减少了640万，令人尴尬。要知道，疫情给直播带来了火，让莫莫等玩家成了炙手可热的蛋糕。从逻辑上来说，他们每个月的活动都应该呈现正增长，最坏的情况也不会走下坡路，但莫莫只是辜负了期望。
【/h/】事实上，在疫情爆发前，莫莫处于月度增长疲软的困境。比如去年4月份，Q的活跃度同比仅增长1.06%，几乎陷入增长停滞的局面。今年1月，Q区活动同比首次下滑。疫情发生真的不足为奇，但要怪颤音等强大的敌人加速了陌陌用户的分流。陌陌聚焦颜值娱乐直播。近年来，颤音等短视频平台也开始发力。得益于入口、公会支持、平台共享等优势，陌陌用户的正面掠夺悄然发生，导致其月度增长陷入困境。
三.如上所述，直播业务的兴衰直接决定了陌陌整体净收入的走势，其重要性不言而喻。Q1陌陌直播业务收入23.32亿元，同比下降13%。对此，莫莫解释说，疫情对付费用户尤其是头用户的付费需求产生了负面影响。说白了就是强调付费用户减少120万，这是直播业务收入大幅下降的重要原因。
这显然是站不住脚的。都是直播玩家，但斗鱼和虎牙在疫情期间特别抢眼。第一季度付费用户分别增长了26%和13%,他们的月活动也实现了两位数的增长，都超过了1 . 5亿大关。为什么疫情没有拖垮斗鱼和虎牙，只拖垮了陌生人？请不要告诉我疫情故意打双标。
事实上，Momo的直播业务在下滑，这不仅与付费用户的下滑有关，还与付费热情的降低密切相关，即arppu值(每付费用户收入)表现不佳。鉴于Momo公布的数据不完整，只能估算arppu值。以陌陌的直播业务收入和增值服务收入为分母，以公司总付费用户减去探索付费用户为分子，可以大致估算出陌陌app的arppu值。
当然，得到的数据难免会偏离真实情况，但我们可以看到趋势的变化。数据显示，第一季度Momo app的arppu值为363元，略低于去年同期，但与过去三个季度相比大幅下降，降幅超过80元，这意味着用户享受直播的热情呈现出降温趋势。
对了，陌陌对于探索付费用户增长的厚望并不尽如人意。两年前，其收购勘探旨在将勘探转化为新的收入增长点。但去年4月，由于传播非法内容，探险被下架，对本身乃至整个陌陌都产生了很大影响。最直观的表现就是付费用户很难重回巅峰。
去年第一季度，探险付费用户达到500万的最高点。由于4月份的下架事件，付费用户进入下跌通道，第二季度暴跌至320万。再次上架后，第三季度和第四季度的付费用户增长良好，达到450万，但仍跌至500万的峰值。今年第一季度，这一数字再次降至420万。这意味着Momo app和Exploration app的付费用户数分别减少了40万和80万。
【/h/】总体而言，陌陌的两大核心产品陌陌app和Sourcing app的付费用户都出现了不同程度的下降。其中，公司支柱产品Momo app的月生活和付费用户大幅下降，arppu值也较过去三个季度出现大幅下滑。
【/h/】没错，再多说一句，陌陌扔锅对象的疫情更像是在看魔镜，展现各大直播玩家的真实竞争力。斗鱼、虎牙等游戏直播平台。，可以依靠电竞和多样化的直播内容维持稳定的营收增长，在成交量增加和疫情影响下增速下滑，基本符合预期。另一方面，陌陌专门社交陌生人，专注于颜值娱乐直播。直播内容和游戏玩法相对简单，很大程度上依赖于用户的奖励意愿。抗风险能力差的弱点无疑是在特殊时期暴露出来的。
换句话说，在疫情下直播行业是分的。虽然莫莫与斗鱼和虎牙并不是直接对手，但据他们一季度财报显示，莫莫的表现还不够好，不仅与斗鱼和虎牙相差甚远，与他们的过去相比也有倒退的迹象。同时友好提醒，前面提到的颤音正在加速陌陌用户的分流，以后只会加剧而不会减弱。对莫莫的威胁可能远远超过斗鱼和虎牙，莫莫要防范。
【/h/】值得注意的是，第一季度陌陌收入同比下降3.5%，但净利润飙升86.3%至5.39亿元，实现连续21个季度盈利，意味着其成本削减到位。我发现Momo净利润大幅增长最大的贡献者是勘探。与去年同期相比，净亏损大幅收窄，从5.977亿元收至1.651亿元。
【/h/】在我看来，Momo的三大关键指标，即净收入、月活动量、付费用户都有所下降，再加上直播和社交收入的73分，净利润的大幅提升与Momo的app关系不大，主要是因为探索。种种迹象表明，莫莫正走向全面衰退，各种不确定性的存在进一步担忧其未来。
用人们的话来说，作为陌陌根基的社会收入占比只有30%。陌生人社交的领袖依旧，相当于自己宣布陌生人社交的死亡，未来缺乏想象的空，寄予厚望又输不起的直播业务也出现了一定的下滑。规模后向上突破难度更大。
一个佐证的事实是，从疫情开始的1月到5月，莫莫的股价从40美元左右跌至20美元左右，几乎减半。最新股价19.3美元，市值40.28亿美元。七麦数据还显示，疫情期间，陌陌在ios榜单上的排名从50位下滑至150位，人气下滑的隐忧已经显现。
【/h/】不要说我故意辜负了莫莫，就连他也不自信，q2绩效指导就是最好的证明。该公司预计第二季度净收入为38-39亿元，同比下降6.1-8.5%。看来沫沫还是了解自己的。总之，难怪莫莫走向全面衰退。要走出目前的困境，自我认知是大前提。与其把锅扔给疫情，不如从自己身上多找理由。
