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SMIC变了脸色，并不害怕！未来几年，我坚定看好高科技板块，看好真正能脱颖而出的高科技股。
高科技板块估值过高吗？还有希望吗？高科技企业估值不低，但我对中国的高科技未来充满希望。高科技股、消费股、产业链重组股是中国股市的三颗夜明珠。
高科技股暴跌
【/h/】8月27日，三大股指全线收盘，创业板和科创50联手走强。上证指数上涨0.61%，深成指上涨0.79%，创业板指数上涨1.70%，科创50上涨2.48%，半导体板块强势反弹。然而，最近几天，高科技股受到打压，一些基金已经让空高科技化，尤其是半导体。
【/H/】8月27日，SMICh股报25.7元，截至26日下跌2.61%，售出约2598万股，涉及6.33亿元。盘中低点24.15元，一个月低点，主动抛售达到62%。
领先的芯片制造企业SMIC，营业额12.79亿元，1976万股，64.39元，下跌1.87元，跌幅2.82%。a股当前价格比h股高197.3%。截至8月26日，北水连续四天大批量销售SMIC，净销售额分别为1.63亿元(26日)、1.28亿元(25日)、1.8亿元(24日)和2.24亿元(20日)。
【/h/】芯片股连续下跌，华虹半导体下跌1.48%至26.95元，连续7天下跌，累计下跌17.03%；Asm太平洋下跌2.07%，报80元；上海复旦跌1.78%，收于14.98元。
【/h/】创业板注册系统首批18只新股中，只有大陆收盘，14只下跌超过10%。此外，在SMIC上市之后，它经历了一次彻底的变脸。2020年7月16日，SMIC闪电般登上了科技板块。经过18天的闪电相遇，市值6700亿元，市盈率380倍，超募532.3亿元，成为近十年来规模最大的a股ipo。
背后有充分的关怀。截至8月26日，SMIC市值5100亿元，较发行当日最高市值下降1700亿元。过去5个交易日，平均成交量仅为30亿元，不到发行日的1/16。
为什么SMIC损失了1700亿的市值？
芯片股大跌，主要是产品缺口扩大。TSMC表示，目前7纳米晶粒的出货量已达到10亿颗，正在加速5纳米工艺技术生产的半导体产品的大规模生产，预计明年将推出功能强大的5纳米产品。
TSMC还表示，下一代技术中3 nm产品的量产有望在2022年实现。另一方面，SMIC仍处于14纳米的工艺水平，比TSMC最新的5纳米大规模生产落后三代。
SMIC不能做7 nm吗？不一定。不是没有技术，没有配套设备。
梁梦松加盟SMIC后，SMIC的方向很明确，就是跨越式发展。在没有光刻机的情况下，直接跳到14nm，然后跳过10nm，显影到n+1(14nm到7 nm之间)和n+2(相当于7nm)。
但是没有先进的光刻机，这是个大问题。国内最先进的光刻机制造商是上海微电子有限公司，目前可以批量生产90纳米光刻机。但是相对于asml公司的7nm工艺，90nm远远不够，落后了十几年。
【/h/】据悉，上海微电子厂一旦技术升级，可以利用紫外光源实现22nm分辨率的光刻机。还有一个消息是，华硕晶科开发了一款28nm技术的浸没式光刻机，很有前景。
太多令人震惊的事情，不能当真。看看上海微电子，就能知道中国最先进的水平是什么样的。
【/h/】中国科技进步很大，但整体科研水平和技术水平不支持14 nm以下的进口替代。前段时间宁南山对2020年世界500强企业做了分析，有些道理。
中国大陆和台湾的企业不仅利润率明显低于美国，而且整体产业结构也低于美国。台湾财富500强企业有9家，除TSMC外，其中6家制造企业以33.08%的利润率遥遥领先，其余5家均为电子产品代工公司，利润率仅为1%-2%左右。鸿海(富士康)是电子代工厂中最好的，利润率只有2.16%。
TSMC一枝独秀，在2020年全球500强企业中排名第一，超过了其他499家500强企业，甚至高于谷歌、阿里、苹果、微软、伯克希尔·哈撒韦、阿美和脸谱。
请注意，TSMC的利润率居世界第一！TSMC是一家将制造技术优势发挥到极致的企业，SMIC将坐上10年的板凳。最初估计SMIC将在15年后超过TSMC。新的数据让人觉得需要20多年。
中国芯片制造的突破，不仅取决于SMIC这样的龙头企业，还取决于产业链中的配套企业。
压力就像高压锅。股价必须稳定
中国的高科技行业并非不可能。中国的科技投入不低。早在2016年，日本文部科学省就发布了各国科技实力产出统计数据:2013年中国科技投入超过日本，2014年超过日本17.9%，达到22.4万亿日元。
【/h/】2014年，达到整个欧洲的56%，成为仅次于美国的全球第二大科技投资者。韩国进步很快。2014年其研发支出超过英国，接近法国。中国最大的问题是科技经费多，但缺乏产业化，很多都是为了论文。如果中国有更多华为、微电子这样的公司，情况就不会这么被动了。
【/h/】目前最大的问题是美国的压制力度加大，高科技领域资本投机过度。7月21日，美方突然要求中方关闭休斯敦总领馆。次日，SMIC港股暴跌8.01%。
9月14日之后，由于美国的压制，TSMC无法向华为提供芯片。9月15日，TSMC提供了800万个5纳米芯片，对于华为的数千万部手机来说，这只是九牛一毛。热血男儿余承东在发布会上含泪说。华为未来将面临无核心可用的困境。
SMic表示，9月14日之后，将无法继续为华为OEM生产集成ic。其首席执行官还表示:我们将果断实施国际管理体系。没有办法。否则，SMIC的生存将难以维持。
华为可以设计芯片，SMIC可以生产芯片。但芯片制造设计、光刻胶等高端领域的突破，不是一两个企业能决定的，必须是生态链。上市第一个月市值蒸发1700亿。SMIC从未在美国市场得到认可。
2004年3月，SMIC同时在纽约证券交易所和HKEx上市，成为当时全球第三大ipo。然而，2019年6月，SMIC的股价下跌了69%，不得不从纽约证券交易所退市。
投机资金源源不断。2020年5月5日。SMIC首次披露将在科技股上市，股价随即进入飙升阶段。截至7月15日，香港股市SMIC上涨了194%。
可怕的是，SMIC在科技股上市当天，港股SMIC暴跌25.23%，国际投资者变现。2020年5月5日，SMIC科技股市值5100亿元，港股市值1700亿元。如果看科技股的市值，港股明显被低估；如果看港股市值，科技股显然被高估了。
显然，SMIC在国际市场上被低估，在a股市场上被高估。与准备上市的蚂蚁相比，SMIC的市值并不算太高。让我们看看铅下降到3-4倍。短期内，SMIC将受到冷遇，主要原因是前期经济过热。
如果SMIC能够在先进的制造工艺上取得突破，拥有一流的管理团队，估值很可能会继续上升。啊定价逐渐趋同，买港股比a股更合适。
本质上，SMIC比茅台更珍贵。在我眼里，能制造芯片的国内企业只有一家。有人想疯狂投机，重复10年前创业板的疯狂投机，几乎不可能发生。
看看n康泰的疯狂。8月24日，首批18家公司在创业板上市。医疗器械公司康泰医疗成了怪物。网上配送成功率只有12000。开盘当天下午14: 52，股价迅速上涨，从800%涨到2000%，14: 56，股价飙升至308元，涨幅2934.5%。
【/h/】之后大幅下跌，2分钟股价恢复正常，涨幅再次降至1100%左右，整个过程只持续了6分钟。在新的交易制度下，韭菜转眼间被活埋。这把刀比平时磨得快。但我们也可以这么说，换句话说，市场定价很快恢复正常，无知的跟随者很快被请出市场。
高科技股必须减速
中国在发展高科技方面已经达成共识。没有这个共识，就不会有创业板和注册制度，但是大家都知道创业板还没有成为中国的纳斯达克，因为偏离了初衷，因为财务数据下行，也因为短线炒作。
【/h/】未来几十年，高科技将是重点，这是由中国的经济特点决定的。在a股市场重建纳斯达克只能成功不能失败。财富效应和风险效应也在其中。
【/h/】从高科技板块指数来看，肯定是慢牛，只能是慢牛。具体到个股，有人赚大钱，有人跟风炒，活埋。如果你担心，你可能希望在大型供应链重组中用消费股和领先股进行对冲。
【/h/】高科技板块慢，股市繁荣，经济繁荣。如果高科技指数大幅上涨或下跌，成为投机者的天堂，股市就会下跌，经济就会疲软。
